미중관세 유예 및 향후 전망

출처 야후
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오늘 미국 주식시장은 미중 관세 유예 때문에 올랐습니다. 막판까지 주가가 꾸준하여 2,3일 더 랠리가 나올 가능성이 있습니다.

출처 핀비즈
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그 동안 관세 피해주였던 아마존, 테슬라, 애플이 오늘 6% 넘게 많이 올랐습니다. 메타도 중국 쇼핑 플랫폼의 광고가 다시 올 것이라는 기대로 8% 가까이 올랐습니다. 반도체 주식들도 5% 이상 많이 올랐습니다. 전력 대장주인 GEV, ETN도 3% 넘게 올랐습니다.
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반면 그 동안 경기 방어주였던 담배(피엠모리스), 통신주, 넷플릭스, 유틸러티는 소폭이나마 하락하였습니다. 한국 사람이 많이 가지고 있는 팰런티어는 강보합 마감하였습니다. 관세전쟁과 별로 관계가 없기 때문입니다. 트럼프의 약가 할인 행정명령으로 주가가 하락했던 제약 바이오도 일정 부분 반등하였습니다. 트럼프의 약가 행정명령이 법원 등에서 막힐 가능성을 보는 것입니다.
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미국과 중국의 관세 유예 내용은 미국 물품에 대한 관세는 10%로 내리고 중국이 수출하는 물품에 대한 관세도 30%이지만 20%는 펜타닐 관련한 것으로 그 것이 해결되면 10%로 내려갈 가능성이 있다고 비센트 재무장관은 밝혔습니다.
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미국과 중국간의 관세유예가 쉽게 풀어진 것은 미국이 공산품에 대한 중국에 대한 의존도가 높아 당장 디커플링이 가능하지 않은 것입니다. 즉 7월 4일 독립기념일, 9월 신학기, 11월 댕스기빙, 12월 크리스마스 쇼핑을 앞 두고 중국산 물건 없이는 미국 소비자나 소상공인이나 다 어려운 것입니다.
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다만 최종 관세 협약이 가능할지는 아직 두고 보아야 합니다. 미국이 중국으로부터 수입을 줄이기는 어렵습니다. 결국 중국이 미국 물건을 더 사주어야 하는데 비행기, 천연가스, 농산물 정도로는 적자를 많이 줄이기 어렵습니다. 따라서 90일 유예 끝나는 시점에 다시 노이즈가 나올 가능성이 있습니다.
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이제 유럽, 일본, 한국. 인도, 동남아 국가와 협상이 문제 됩니다. 영국은 자동차 10만대에 대한 10% 관세로 농산물에 대한 무관세 등 양보를 하였습니다. 그 이유는 영국이 미국에 수출하는 자동차가 롤스로이즈, 애스턴마틴, 랜드로버 등 대당 10만불이 넘는 고가 품이기 때문입니다.
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유럽의 경우 미국에 대해 수출하는 상품이 자동차, 철강, 고급 가방, 화장품 등 소비품으로 미국이 없어도 되는 물건입니다. 따라서 유럽과의 관세 협약은 더 어려울 것입니다.
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일본도 자동차에 대한 관세를 25%에서 낮추기 원하지만 그 부분 협상이 쉽지 않을 것입니다.
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한국은 미국에 대한 적자를 줄이기 위하여서는 미국으로부터 에너지 수입을 늘려야 하기 때문에 결국은 알라스카 가스전 참여가 불가피할 것입니다. 개인적으로 오로라 촬영을 위해 알라스카 방문을 두번 하면서 이미 설치된 오일 파이프라인을 보았는데 그 옆에 가스 파이프라인 설치가 아주 어렵다고 보지는 않습니다.

출처 한경마킷
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어제 한국 주식시장은 오늘 미국 반도체 주식 상승을 어느 정도 선반영한 것으로 보입니다. 삼성전자 5%, 삼성전기 7% 그리고 반도체 소부장 중에는 10% 넘게 오른 종목이 많았습니다. 현기차가 3% 넘게 오른 것도 미국 자동차 반등을 반영한 것입니다. 오늘 한국 주식시장에서 자동차, 반도체 주식이 계속 오를지 두고 보아야 합니다. 전력 관련주식도 LS ELEC이 어제 6% 넘게 상승하였습니다.
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그리고 어제 차익매물이 나오면서 하락폭이 컸던 방산, 조선, 엔터 주식이 오늘 어떤 흐름을 보일지도 두고 보아야 합니다. 엔터의 경우는 무명이지만 중국 공연이 연기 되었다는 악재도 있었습니다. 방산에 대한 투심은 오늘 발표되는 현대로템의 1분기 실적에 영향을 받을 것으로 보입니다.
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4월까지 주도주였던 방산, 조선, 엔터, 화장품이 쉽게 주도주에서 벗어날 것으로 생각하지 아니합니다. 다만 1-3 주 정도 기간 조정 후 다시 반등할 가능성이 높다고 봅니다. 단순 테마가 아니라 실적이 뒷받침되는 분야로 미국과 다른 나라간의 무역 협상에 노이즈가 생길 경우에 다시 수급이 몰릴 가능성이 있습니다.
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정리하면 미중간의 관세 유예 결정은 환영할 만 하지만 문제가 완전히 해결되기 전까지는 첩첩산중입니다. 그리고 유럽, 일본, 한국과의 관세 협상도 쉽지 않을 것입니다. 당분간 주가 흐름은 예측보다 대응입니다.
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적절히 분산 투자하여 성투하시기 바랍니다.