위 사진은 2017년 10월 1일 캐나다 브리티시 컬럼비아 주의 킨리 호수를 해 질 무렵 방문하여 찍은 사진입니다. 이번 추석 연휴에 그 곳을 그 때 같이 다녀 온 분과 다시 다녀올까 연락하였더니 개인 사정으로 가기 힘들다고 그러셔 혼자 8시간 운전하고 산 길 올라가기는 부담 수러워 포기하였습니다. 내년이라도 다시 기회를 보려 합니다. 주식 투자는 멀리 보고 하는 것이 맞습니다. 너무 일희 일비 하지 말고 보유하는 주식이 지금 힘들면 내년이라도 희망이 있는지 냉정하게 판단할 필요가 있습니다.
출처 한경마킷
저번주는 추석 연후로 목, 금요일 2일만 주식시장이 얼렸습니다. 그런데 미국 주식시장이 목요일 급등을 하였음에도 불구하고 금요일 한국 주식시장은 미지근합니다. 그나마 외인들의 삼전 매도가 조금 줄어 들었지만 삼전은 그 날도 소폭 하락으로 마감하여 불안감을 주고 있습니다.
모건 스탠리가 낸 반도체 전체 업황에 대한 부정적인 보고서가 영향을 많이 주고 있습니다. 삼전의 목표가는 7만2천원으로 중립, 하이닉스는 12만원 목표가로 매도 의견입니다. 과거에도 모건 스탠리는 반도체 업황에 대해서 부정적인 의견을 여러 번 내었습니다. 문제는 2021년 7월 냈던 반도체에 겨울이 온다는 의견이 실제로 맞았기 때문에 상당수 외국 펀드들이 모건 스탠리의 의견을 중시하는 것입니다. 2021년 모건 스탠리의 예측이 맞은 이유는 2020년 하반기 반도체 호황이 왔을 때 삼전이 너무 공격적으로 생산 물량을 늘린 것에 기인합니다. 이제 삼전도 자기 살 깎아 먹는 치큰 게임을 할 이유가 없습니다. 이제는 양이 아니라 질로 나가야 합니다. 즉 메모리 반도체를 물량 공세로 시장 점유을을 유지하기 보다는 데이타 전송 속도나, 전력 사용량을 줄이는 질 적 경쟁으로 가야 할 것입니다. 그리고 파운드리 분야도 GAA가 기존 핀셋 기술보다 장점이 많기는 하지만 그 기술을 적용하여 3나노 수율이 안 나올 경우 4,5 나노로 돌아 가서 수율을 먼저 잡고 3나노는 핀셋 기술로 실행하는 것도 고려해 보아야 할 것입니다.
이번 모건 스탠리가 낸 자료에 의하면 내년 하반기 하이닉스의 영얼 이익이 확 주는 것으로 나옵니다. 그 것은 HBM 경쟁이 치열해는 것을 가정합니다. 사실 모건 스탠리의 내용을 무조건 억지라고 주장하기 보다는 현실적으로 살펴 볼 필요가 있습니다. 만약 11월 미국 대선에서 트럼프가 이겨 관세 무역 전쟁이 일어날 경우 빅테크들이 인공지능 및 휴대폰 투자를 줄여서 상당한 타격이 올 수 있습니다. 그리고 삼전이 HBM 에서 덤핑 수주로 나설 경우 그럴 가능성이 있습니다. 그러나 이제 삼전도 가격을 치고 나가서 경쟁자를 막겠다는 생각 보다는 질이 좋아서 더 가격을 받는 방향으로 선회하여야 할 것입니다. 안 그럴 경우 인텔의 몰락한 경로를 따라 가게 될 것입니다.이미
정리하면 모건스탠리의 예측은 미국 대선에서 트럼프가 승리하고 삼전이 내년 반도체 공급을 늘리면서 가격은 내려 치는 경쟁을 할 것을 가정하는 것입니다 아직은 미국 대선이 해리스에게 유리하지만 그렇다고 트럼프가 이길 확률이 아주 없는 것은 아닙니다. 더 중요한 것은 삼전이 그 동안 하던 행태를 바꾸어야 합니다. 물량을 늘리기 보다는 성능이 더 좋아 가격을 더 받는 방향으로 바꾸어야 합니다.
저번주 흐름을 보면 바이오 대장주인 삼성바이오가 100만원 위로 안착하였습니다. 렉라자 호재가 있던 유한양행도 15만원을 넘고 코스닥에서 알테오젠이 시총 1위 자리를 굳건히 하고 있습니다. 임상, 라이센스 개별 호재, 저금리, 미국 생물보안법 호재로 바이오, 제약 분야가 연말까지 주도주로 나설 가능성이 높다는 예상이 다수입니다. 다만 이제까지는 거의 모든 바이오 제약 종목들이 같이 올랐지만 이제 종목별 차별화가 진행될 수 있어 주의하여야 할 것입니다.
저번주 제이피 모건의 긍정적인 보고서에 의하여 전력 분야 주식도 상승폭이 컸습니다. 미국 전력 교체 수요 등으로 그 분야가 향후 5년은 호황일 것이라는 전망이므로 그 쪽 주가는 내년 까지도 상방으로 갈 가능성이 있습니다.
한달 정도 조정을 받았던 조선 분야도 신조선가가 계속 올라가고 신규 수주도 꾸준하여 다시 추세 반전에 나섰습니다. 이번 조선 호황 사이클은 2년 이상 갈 수 있다는 예상이 많습니다. 더구나 미국이 국방 문제로 중국 조선을 견제하고 미국 해군 수리 물량을 한국 조선사들이 맡을 가능성이 높아져서 이 분야는 1년 이상 장기 투자가 가능하여 보입니다.
LIG넥스윈이 이라크에 3조 넘는 규모의 천궁 수출을 공시하고 현대로템도 폴란드 및 루마니아 추가 수주 가능성으로 흐름이 좋습니다. 전세계가 평화롭게 살면 좋겠지만 우크라이나 전쟁 및 중동 분쟁이 금방 끝날 것으로 보이지 않으므로 방산도 향후 1년 이상 장기 투자 가능하다고 보입니다.
저번주 현대차가 GM가 포괄적인 협역을 맺은 것도 획기적인 사건입니다. 30년전만 하더라도 기술을 구걸하던 한국 자동차 회사가 한 때 세계 1위 자동차 기업과 대등한 협약을 맺은 것입니다. 금리 인하가 되면 할부 금리 인하로 자동차 수요도 회복되어 저평가 상태인 자동차 주식들도 다시 빛을 볼 가능성이 높아 보입니다.
2차전지와 신재생에너지는 9월 초 상승하다가 지금 쉬어 가는 구간인데 미국 대선이 해리스로 기울어질 경우 다시 상방으로 갈 수 있다고 봅니다.
24일 더블어 민주당이 금투세 관련 토론회를 연다고 하는데 빨리 결론이 나와 시장에 긍정적인 영향을 주기 바랍니다. 코스닥 작은 종목들의 주가 부진에는 수급 영향도 크다는 사실을 직시해야 합니다.
정리하면 모건 스탠리의 너무 비관적인 보고서에 의하여 반도체 분야 주가 흐름이 부진한 것은 아쉽지만 이번 기회에 여러 분야로 분산 투자하여 위험 관리하는 것을 고려 하여 보시기 바랍니다.