위 사진은 아이슬랜드 기르키펠 폭포를 2016년 3월 방문하여 해질 무렵 담은 사진입니다. 여행사진전에서 입상을 하였습니다. 지금 한국 주식시장이 위 분위기처럼 싸늘하여 보일 수 있습니다. 이럴수록 냉정하게 대처하면 좋은 시절이 올 것으로 생각합니다.
출처 구글
미국 주식시장은 저번주 추수감사절 휴일로 하루가 쉬고 금요일은 반일만 열렸습니다. 그러나 완만하게나마 계속 상승세입니다. 특히 금요일 분위기가 좋아졌습니다. 월가에서도 우러햐였던 관세 전쟁이 트럼프와 멕시코 대통령과의 전화 대화를 통하여 어느 정도 타협의 조짐이 보이기 때문입니다.
출처 핀비즈
지난 5일간 미국 주요 주식들의 흐름을 보면 11월 중순까지 조정을 받았던 제약 섹터가 많이 반등하고 아마존, 월마트 등의 소비재 주식들도 미국인들의 활발한 연말 소비에 기하여 좋았습니다. 엔비디아가 조정을 많이 받다가 금요일에는 2% 넘게 반등하였습니다.
출처 야후
미국에서 주택 담보나 자동차 대출 등의 기준이 되는 시장금리 역할을 하는 미국 10년치 국채 금리가 트럼프 당선 이후에도 관세 전쟁이 일어나면 연준이 인플레 우려로 향후 금리 인하 속도를 늦출 수 있다는 우려로 안 내려가다가 저번주부터 관세 우려가 줄어 들면서 급락하여 이제는 4.2% 아래로 내려 왔습니다. 이 것은 미국 중소형 주식에도 좋을 뿐 아니라 달러 인덱스를 낮추어 한국 주식시장에도 다음주 긍정적인 영향을 줄 것입니다.
트럼프가 정식으로 취임하는 것은 내년 1월 20일이지만 직무 시작 전 날리는 발언에 시장이 과민 반응하고 있습니다. 미국 에산절감 위원회의 공동위원장을 맡은 엘론 머스크의 발언도 큰 영향력을 미치고 있습니다. 유인기를 비싼 돈으로 생산하는 것은 예산 낭비라는 발언으로 미국 및 한국 방산주가 조정을 받기도 하였습니다.
그러나 비교적 합리적인 평가를 받는 베센트가 중요한 직책인 재무부 장관으로 지명이 되고 나서 부터 시장은 관세 위협은 협상 수단이지 실제는 그렇게 높은 관세를 부과하는 것은 중국 이외에는 일어날 가능성이 적은 것으로 보고 있습니다. 트럼프가 압도적으로 당선된 가장 중요한 이유가 바이든 대통령 시절 극심한 인플레로 실질임금이 오르지 않았다는 노동자들의 실망 대문인 것입니다. 아직 미국에서 인플레의 불씨가 완전히 꺼지지 않은 상태에서 공언한 대로 보편 관세를 시행하기는 쉽지 않을 것입니다. 크리스틴 라가르드 유럽 중앙은행 수장도 트럼프 행정부의 관세 공언에 대해 정면으로 맞서기 보다는 협상으로 풀어 나가야 한다고 발언하고 있습니다.
다만 중국에 대한 견제 심리가 강하여진 상태에서 중국에 대한 관세는 큰 양보를 얻어 내지 아니한 어느 정도는 추가 될 가능성이 있습니다. 특히 아직도 중국에서 제조가 많이 되는 애플이 영향을 받을 수 있지만 최근 애플의 주가 흐름을 보면 중국에 대한 관세도 어느 정도에서 타협이 이루어지지 않을 까 하는 기대를 반영하는 것입니다.
오히려 관세가 높아지기 전에 물건을 사자는 심리로 미국 사람들의 연말 소비는 더 왕성해 지고 있습니다. 그에 따라 4분기 미국 경제 성장률을 애틀란타 연준에서는 2.7%까지 높게 보고 있고 결국 미국 기업들의 4분기 이익도 잘 나올 것으로 기대하여 연말 산타 랠리는 지속될 가능성이 높습니다. 다만 유일한 변수는 12월 연준이 추가로 0.25% 금리 인하를 할 것인지 아니면 동결할 것인가인데 12월 초에 발표되는 11월 소비자 물가지수 및 고용지수 등이 중요할 것입니다
출처 구글
한국 주식시장은 11월 최악이었습니다. 특히 저번주 하락율이 2.7%로 심하였습니다. 디램 고정 가격이 내려가면서 반도체 업황에 대한 불안감, 트럼프 당선에 따른 2차전지 보조금 불확실성, 관세 부가 가능성에 따른 자동차 업황에 대한 불안이 중요 원인이었습니다. 10월까지 좋았던 방산, 바이오 분야도 11월 대주주 과세를 피하고 연말 수익 확정을 하려는 펀드들의 움직임에 의하여 큰 조정이 나왔습니다. 저번주 목요일 한은이 예상을 뒤엎고 추가 금리 인하를 한 것이 한국 경제의 어려움을 보여주는 것이라는 비관적인 견해에 따라 금요일 조정 폭이 컸습니다.
출처 한경 마킷
지난주 5일간 삼전, 하닉은 물론 2차전지 대형주 및 금융 대형주 등이 조정을 크게 받았습니다. 다만 미국 관세 영향을 안 받는 네이버, 카카오 및 통신주 들과 삼성바이오, 셀트리온이 상승하였습니다. 전반적인 시장의 분위기는 저조하였습니다. 특히 그 동안 잘 나가던 방산주의 하락폭이 컸습니다.
출처 한경마킷
코스닥도 엔터주, 게임주, 로봇 , 인공지능의료 등이 선방했지만 시총 상위 알테오젠의 차익 매물이 나오고 2차전지, 반도체 소부장도 부진하였습니다. 올해 많이 올랐던 실리콘투나 서진시스템의 하락도 차익 매울로 인한 것으로 보아야 합니다.
저번주 금요일 큰 폭 하락으로 올해 한국 주식시장은 산타 랠리가 없을 것이라는 비관론도 있지만 의외의 결과가 나올 가능성도 배제 못합니다. 8년전인 2016년 11월 트럼프가 당선된 후 관세 전쟁 우려로 한국 주식시장은 조정을 받다가 그해 12월 7일부터 반등하여 산타 랠리가 나온적이 있습니다. 저번주 금요일 미국 10년치 국채 금리가 많이 내려가고 달라 인덱스도 상승을 멈춘 것은 좋은 징조입니다.
정리하면 당분간 트럼프 행정부의 관세 전쟁에서 자유로운 엔터, 게임, 인터넷 및 테슬라의 영향인 로봇, 자율주행 등이 강세를 유지할 가능성이 높습니다. 그러나 관세 전쟁 우려가 줄어 들면 그동안 조정을 많이 받은 수출 관련주의 의외의 반등이 나올 가능성도 있습니다. 너무 비관적으로 보지 말고 침착하게 대응하는 것이 낫다고 봅니다.
적절히 위험 관리하면서 성투하시기 바랍니다.