미국은 규모가 큰 지형이 많고 한국은 아기자기한 곳이 많습니다. 위 사진은 2018년 4월 낙안읍성에서 해 뜰 때 찍은 사진입니다. 그 전날 버스로 도착하여 차에서 잠간 눈을 붙이고 나서 미리 좋은 자리에서 기다리고 있는데 좁은 벽 사이로 인산인해였스니다. 그 모습을 보면서 삼전이 다시 뜨기를 기디라는 한국 개인주주들의 모습이 연상되어 올리게 되었습니다.
출처 야후
미국 증시에서 4월은 일년중 오를 확률이 가장 높은 달이라고 합니다. 반면 5, 6, 7월은 증시가 부진하여 5월에 팔고 쉬어라는 말이 있습니다. 그러나 올해 4월 미국 증시는 중간 약간 반등이 있었어도 한달 전체로 보면 완연한 하락세입니다. 그 원인은 우크라이나 전쟁 장기화로 유가 및 원자재 가격 상승으로 인플레 압력, 중국이 코로라를 막기 위한 봉쇄 조치를 취함에 따라 공급망 이슈, 연준이 인플레를 적극적으로 막기 위해 5월 0.5% 금리 인상 이후 6, 7월 0.75% 인상 가능성 등 세가지 악재가 시장을 눌렀습니다.
주요 기업들이 실적을 발표하면서 1분기 실적이 잘 나온 애플 같은 기업도 2분기 가이던스를 낮게 한 경우가 많았고 아마존의 경우는 7년만에 첫 분기 적자를 기록하여 4월 29일 14% 폭락하여 주가가 2년전 수준으로 갔습니다. 테슬라는 트위터 인수 자금 마련을 위해 엘론 머스크가 주식을 향후에도 팔 수 밖에 없어 주가에는 그림자를 드리고 있습니다.
출처 구글
4월중 9.3% 하락한 미국 S&P500 지수에 비하면 코스피는 저번달 2.3% 하락으로 선방하였습니다. 시총 상위 종목 중에 자동차 주식들은 바닥을 지나 반등을 보여 줍니다. 반면 삼성전자의 주가는 1분기 좋은 실적을 발표하고도 1년 신저가를 기록하다가 4월 29일 4% 상승하였습니다. 이 현상에 대해 조사를 해 본 결과 다음과 같은 결론에 이르렀습니다. 그 날 반등은 선물 옵션 시장에서 전날 콜에 걸은 외국인이 자신의 포지션을 위하여 올린 것이라고 봅니다. 다만 외인들이 그 가격에 삼성전자 현물을 많이 살 수 있었던 것은 지금 1년치 최저가가 거의 바닥이라는 것을 의미합니다. 즉 그 가격에서는 사도 된다고 본 것입니다. 일부에서는 삼전 주가가 5만원 대로 갈 수 있다는 극단적인 비관론도 나옵니다. 실제 2분기 삼전 실적은 1분기보다 나빠질 것이라는 예상이 많습니다. 그러나 지금 주가는 그러한 2분기 실적 둔화를 미리 반영하였다고 봅니다. 따라서 러시아가 전술핵을 사용하는 돌발 사태만 일어나지 않을 경우 삼전 주가가 6만원 밑으로 가는 것은 없을 것입니다.
출처 모건 스탠리
위 자료는 미국 기관들의 순매수와 미국 개인투자자(retail investor)의 매수 흐름입니다. 미국도 기관 투자자들은 올해 와서 계속하여 팔고 있고 개인들만 매수를 늘리고 있습니다. 조정시 매수 전략은 주식시장이 상향으로 갈 때 적용됩니다. 지금처럼 최소 내년 상반기까지 하방으로 가는 것이 확실한 상황에서는 손실만 늘립니다.
개인적인 예상은 연준이 마음 단단히 먹고 내년 상반기까지 긴축을 강하게 밀어 붙일 경우는 미국 경기는 급속히 냉각되겠지만 인플레는 내년에는 잡힐 것입니다. 그러면 IT 주식은 경기에 6개월 선행하여 내년 하반기 다시 반등할 수 있고 반도체 주식은 일반 IT 보다도 6개월 더 선행하여 내년 상반기 부터 반등 가능하다고 봅니다. 삼전이나 하닉은 2011년 1월 최고가를 먼저 찍었습니다. 그리고 거의 11개월 이후 미국 S&P500 가 최고치에 올랐습니다. 따라서 삼전이나 하닉도 안전하게는 내년 상반기 상승으로 보는 것이 맞고 빠르면 올해 4분기 부터 반등을 보일 수 있다고 생각합니다. 다만 삼전, 하닉을 지금 시점에서 살 필요가 있을까는 의문입니다. 3분기나 4분기에 사도 늦지 않다고 봅니다. 러시아가 전술핵을 사용하는 최악의 경우도 대비하여 됩니다.
중국이 베이징에 대한 검역은 강화하면서도 기타 지역에 대한 봉쇄는 푸는 조짐을 보입니다. 한국 증시는 중국과 미국 양쪽 영향을 받습니다. 따라서 5월 한국 증시는 약한 기술적 반등이 가능하다고 봅니다. 다만 순환매로 일부 분야 오르다가 다시 꺼지고 다른 분야가 오르는 것은 계속될 것입니다.
저번주 금요일 워런 버핏이 만 91세의 고령에도 불구하고 버크셔 해서웨이 주주총회에 직접 참석하여 명확한 의견을 내었습니다. 경기 순환은 경제학자도 맞출 수 없다. 따라서 그 사람들 의견 듣는 것은 시간 낭비라고 하였습니다. 2. 3년 후를 보고 중장기로 잘 나갈 기업에 투자를 하면 된다고 하였습니다.
당장은 쓴 약이지만 연준의 긴축이 올해 강하게 집행될 경우 한국 주식시장의 시총 상위 반도체 2차전지 관련주는 4분기 부터는 다시 상향세로 갈 수 있습니다. 그리고 자동차 주는 현대차의 미국 현지 전기차 공장 착공을 신호로 외인들이 매수 신호를 보여 주고 있습니다. 따라서 다른 시총 상위 종목들 보다 먼저 갈 수 있습니다. 대형주 중에도 방산, 조선은 우크라이나 전쟁에 오히려 덕을 입어 이미 4월까지 주가가 많이 올랐지만 향후 더 상승 여지가 있다고 봅니다. 중소형주 중에도 단순 작전 세력의 거품주가 아닌 실적에 기반한 기판주, 반도체 소부장주, 폴더블폰 관련주 및 일부 2차전지 소재주식은 향후 상승 여지가 남아 있다고 봅니다.
현금 비중을 적절히 유지하면서 분산투자로 올해는 너무 큰 수익율을 노리기 보다는 은행 금리 이상만을 노리겠다는 방어적인 투자가 필요하여 보입니다.
성투하시기 바랍니다.
금요일 미국 주식시장 폭락 영향으로 오늘 한국 주식시장은 장초 급하락으로 시작하였다가 일부 회복할 것으로 생각합니다.
다만 파월 연준 의장이 4월 4일 기자 간담회에서 발언을 기다려 보고 대형주 매수는 고려하는 것이 낫다고 봅니다.
고견 감사합니다.
좋은 한 주 되시기 바랍니다.
삼전은 미국 경기 큰 흐름과 관게 있습니다.
자신의 실적 만으로 가는 것이 아닙니다.
미국 긴축이 강하게 밀어 붙일 경우
삼전 등 반도체는 내년 1분기 반등 가능성이 보입니다.
그러나 연준이 미적 미적하면 미국 장기 경기 불황으로 당분간 대형주 주식 투자는 안 하는 것이 낫습니다.
2주전 제롬 파월 연준 의장이 IMF 경제 포럼에서 기자들에게 이야기 하는 내용을 보니
이번에는 세게 나갈 것입니다.
따라서 미국 주식 가지신 분들은 향후 1년은 지옥이 되겠지만
한국 반도체 주식은 미리 선행하여 내년 1분기 반등 가능하다고 봅니다.